“广场协议”出现的负面影响连日本的股市都难以幸免。东京证券交易的所有总市场值是其GDP的1.3倍，这就形成了全球最大市值的股票交易所。在1990年10月，日经指数便由最高点38915点下跌了20000点。到了1992年8月18日下降到了14309点，也可以说，基本上是回到了1985年的水平。这就出现了股票大跌，房地产也开始大跌的局面。
而房地产泡沫也形成了巨大的堆积。1985年，东京都的商业用地价格指数是120.1。到了1988年就暴涨到了334.2，在此3年间暴涨2倍多，甚至，东京都中央区的地价出现上涨3倍的局面，这就制造了世界上空前绝后的房地产泡沫。
日本政府与美国的压力以及日元升值的因素下，日本出口企业受到了很大的打击，不仅利润大幅下滑，出口企业的产能也开始突然过剩，这就在一定程度上引起了其他国内企业利润的下滑。日本政府为了刺激内需，大幅度地降低利率水平，并且还给予了房地产行业非常多的优惠政策。热钱也正是在此时又大量地进入到了房地产和股票领域。从而出现了日本房屋价格的开始抬高，股票也跟着不断上涨。很多日本企业普遍都因为企业利润的下滑与房地产以及股票市场的赚钱效益显现，大量涌了进去。到了1988年，东京中心地区的商业用地价格几乎变成了1983年的350%，住宅用地价格增长到300%，房屋价格也上涨了100%。股票由1985年的14000点左右，到1989年12月上涨至38915点。日本为了能够防止泡沫继续扩大，开始提高利率，以收缩贷款。